2.3 Оценка финансового потенциала

Табл.1 Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2014)	на 31.12.2015	на конец анализируемого периода (31.12.2016)	(гр.5-гр.2), тыс. руб.	(гр.5 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
1. Иммобилизованные средства*	5 581 419	56,8	6 668 193	9 726 052	59,1	4 144 633	74,3
2. Текущие активы**, всего	4 237 069	43,2	6 164 570	6 721 460	40,9	2 484 391	58,6
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	1 030 911	10,5	1 360 683	1 581 423	9,6	550 512	53,4
в том числе: -сырье и материалы;	701 151	7,1	955 793	781 070	4,7	79 919	11,4
- готовая продукция (товары).	70 666	0,7	51 559	176 597	1,1	105 931	149,9
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	259 094	2,6	353 331	623 756	3,8	364 662	140,7
НДС по приобретенным ценностям	221 993	2,3	162 362	335 863	2	113 870	51,3
ликвидные активы, всего	2 984 165	30,4	4 641 525	4 804 174	29,2	1 820 009	61
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	2 079 644	21,2	3 524 394	3 095 339	18,8	1 015 695	48,8
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;	904 521	9,2	1 117 131	1 708 835	10,4	804 314	88,9
Пассив
1. Собственный капитал	9 009 405	91,8	10 415 463	11 305 215	68,7	2 295 810	25,5
2. Долгосрочные обязательства, всего	75 356	0,8	1 032 201	3 245 935	19,7	3 170 579	43,1 раза
из них: - кредиты и займы;	72 567	0,7	1 029 438	3 227 994	19,6	3 155 427	44,5 раза
- прочие долгосрочные обязательства.	2 789	<0,1	2 763	17 941	0,1	15 152	6,4 раза
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	733 727	7,5	1 385 099	1 896 362	11,5	1 162 635	158,5
из них: - кредиты и займы;	-	-	284 595	282 895	1,7	282 895	-
- прочие краткосрочные обязательства.	733 727	7,5	1 100 504	1 613 467	9,8	879 740	119,9
Валюта баланса	9 818 488	100	12 832 763	16447512	100	6629024	67,5

*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы).

**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Активы организации на последний день анализируемого периода (31.12.2016) характеризуются соотношением: 59,1% иммобилизованных средств и 40,9% текущих активов. Активы организации за два года увеличились на 6 629 024 тыс. руб. (на 67,5%). Учитывая значительное увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 25,5%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Наглядно соотношение основных групп активов организации представлено ниже на диаграмме:

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

· основные средства - 2 425 408 тыс. руб. (32,9%)

· незавершенное строительство - 1 598 737 тыс. руб. (21,7%)

· дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 738 182 тыс. руб. (10%)

· денежные средства - 568 710 тыс. руб. (7,7%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

· долгосрочные займы и кредиты - 3 155 427 тыс. руб. (47,3%)

· нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 2 215 638 тыс. руб. (33,2%)

· кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 833 482 тыс. руб. (12,5%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "кредиторская задолженность: задолженность перед персоналом организации" в пассиве ( -27 962 тыс. руб. ).

По состоянию на 31.12.2016 собственный капитал ОАО "Ашинский металлургический завод" составил 11 305 215,0 тыс. руб. Собственный капитал ОАО "Ашинский металлургический завод" за рассматриваемый период (с 31.12.2014 по 31.12.2016 г.) значительно вырос (на 2 295 810,0 тыс. руб., или на 25,5%).

Табл.2 Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель		Значение показателя		Изменение
		на начало анализируемого периода (на 31.12.2006)		на 31.12.2007	на конец анализируемого периода (31.12.2008)	(гр.5-гр.2), тыс. руб.		(гр.5 : гр.2), %
		в тыс. руб.		в % к валюте баланса	в % к валюте баланса	в тыс. руб.		в % к валюте баланса
1		2		3	4	5		6		7		8
1. Чистые активы		8 552 600		87,1	76,2	10 396 310		63,2		1 843 710		21,6
2. Уставный капитал		498 455		5,1	3,9	498 455		3		-		-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)		8 054 145		82	72,3	9 897 855		60,2		1 843 710		22,9

Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Оценка ключевых показателей

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на 31.12.2008 г.) и результаты деятельности ОАО "Ашинский металлургический завод" за два последних года.

С исключительно хорошей стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:

· оптимальная доля собственного капитала (69%);

· чистые активы превышают уставный капитал, при этом за анализируемый период (с 31.12.2014 по 31.12.2016 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;

· по состоянию на 31.12.2016 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (0,23) можно характеризовать как полностью укладывающееся в норму;

· коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;

· коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

· полностью соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной ликвидности;

· коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Ашинский металлургический завод" составляет 88%).

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие хорошие значения:

· хорошее соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

· нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств;

· за 2016-й год получена прибыль от продаж (1 900 750 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом ( 102 218 тыс. руб.);

· чистая прибыль за период с 01.01.2016 по 31.12.2016 составила 822 069 тыс. руб.

В ходе анализа были получены следующие показатели, неудовлетворительно характеризующие финансовое положение и результаты деятельности организации:

· недостаточная рентабельность активов (за период 01.01-31.12.2008);

· значительная отрицательная динамика прибыльности продаж ;

· отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

· значительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО "Ашинский металлургический завод.

Прогноз банкротства

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К₁ 1,4К₂ 3,3К₃ 0,6К₄ К_{5 ,} где

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2008	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,41	1,2	0,49
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,48	1,4	0,67
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,12	3,3	0,38
К4	Отношение собственного капитала к заемному	2,2	0,6	1,32
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,8	1	0,8
Z-счет Альтмана:	3,66

Табл.3 Z-счет Альтмана

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

· 1,8 и менее - очень высокая;

· от 1,81 до 2,7 - высокая;

· от 2,71 до 2,9 - существует возможность;

· от 3,0 и выше - очень низкая.

Для ОАО "Ашинский металлургический завод" значение Z-счета по состоянию на 31.12.2016 составило 3,66. Это говорит о низкой вероятности скорого банкротства ОАО "Ашинский металлургический завод".