4.7. Оценка инвестиционной привлекательности Проекта

Расчет ставки дисконтирования

Ставка дисконтирования – это ставка, которую покупатель или инвестор ожидает получить от вложения своих средств в проект.

В расчетах была использована модель определения нормы дисконта методом средневзвешенной стоимости капитала. Согласно данной модели, ставка дисконта (WACC – Weighted Average Cost of Capital) определяется следующим образом:

WACC = kd * (1- tc)*wd +ks*ws

где:

Kd – стоимость привлеченного заемного капитала, компании, согласно стоимости привлеченных кредитов и их удельного веса – 6 %

Tc – ставка налога на прибыль – 25%

Wd – доля заемного капитала в структуре капитала предприятия – 83,66 %

Ks – стоимость привлечения собственного капитала (в расчете принималась средняя ставка по депозиту в евро, как альтернатива размещения собственных средств) – 8%

Ws – доля собственного капитала в структуре капитала предприятия – 16,34%

Таким образом, норма дисконта методом WACC в период реализации Проекта для компании составит – 5,1%,

WACC=6%*(1-0,25)*83,66%+8%*16,34%=5,1%

При данном уровне дисконта были получены следующие показатели, характеризующие эффективность реализации проекта:

Таблица. Показатели эффективности

Дисконтированный период окупаемости (Discount payback period)-DPP	месяцев	56,6
Проектный период (Project period) PP	месяцев	84
Чистая текущая стоимость Проекта (Net Present Value) - NPV	евро	€ 11 026 232
Внутренняя ставка дохода (Internal rate of return)- IRR	%	20,0%
Индекс прибыльности вложений (Profitability index)- PI	ед.	1,8
Рентабельность продаж (Return On Sales, Net Profit Margin) - ROS	%	59,5%
Рентабельность инвестиций (Return on investment) - ROA	%	155%
Рентабельность предоставления услуг	%	106,3%

Чистая текущая стоимость Проекта (NPV)

Данный показатель согласно данных Таблицы больше «0». Полученная сумма в € 11 026 232. подтверждает прибыльность Проекта. Иначе говоря, все приведенные к сегодняшней стоимости денежные поступления существенно превышают вложенные в проект денежные средства, что свидетельствует о эффективности осуществляемых инвестиций.

Внутренняя ставка доходности Проекта (IRR)

Расчет чистой внутренней ставки доходности (IRR) приведен в Приложении № 20

Внутренняя ставка дохода равна 20,0%. То есть при данной ставки теперешняя стоимость денежных потоков по Проекту равна теперешней стоимости затрат по Проекту. Это свидетельствует о реальной устойчивости реализации Проекта и низких рисках выхода предприятия на убытки.

Рисунок. Внутренняя ставка доходности

Дисконтированный период окупаемости Проекта

Дисконтированный период окупаемости Проекта составляет 56,6 месяцев. То есть, вложенные в реализацию проекта средства с учетом принятой нормы дисконта вернутся инициатору проекта на протяжении 4,7 лет.

Рисунок. Период окупаемости Проекта.

Показатели прибыльности вложений

Индекс прибыльности вложений по проекту составляет 1,8, что обозначает следующее: каждая потраченная компанией денежная единица принесет ей в ходе реализации проекта 1,8 единиц денежных поступлений.

Рентабельность инвестиций показывает величину чистой прибыли, полученной вследствие вложения инвестиционных средств в проект и составляет по проекту 155% . То есть, при вложении одного евро, компания получает 155% чистой прибыли.

Рентабельность продаж используется для осуществления контроля не только за себестоимостью реализованной продукции, но и за изменениями в политике ценообразования предприятия и характеризует операционную эффективность компании. Величина данного показателя составляет 59,5%. Это говорит о том, что каждое евро дохода принесет предприятию 0,595 евро чистой прибыли.

Рентабельность продукции характеризует реальный размер прибыли, которую приносит предприятию каждое евро произведенных затрат по ее выпуску и реализации и составляет по проекту 106,3%. То есть, каждая потраченное на операционные расходы евро принесет предприятию 1,063 евро чистой прибыли.