3 Инвестиционная политика коммерческого банка.

Инвестиционная банковская деятельность — это деятельность банка, целью которой является получение прибыли и других выгод путем проведения инвестиционных банковских операций, а также оказания инвестиционных и других банковских услуг клиентам, конкретным воплощением которых является создание и реализация инвестиционного банковского продукта различной сложности и наполнения.

Принято выделять три основных этапа процесса осуществления банковской инвестиционной деятельности: 1. Этап принятия решения об инвестировании, определение целей инвестирования, формирование направлений инвестирования, выбор объектов инвестирования. 2. Осуществление процесса инвестирования, заключение различных договоров, направленных на выполнение работ или оказание услуг; лицензионные или другие гражданско-правовые соглашения. Завершением данного этапа является создание объекта инвестиционной деятельности. 3. Этап эксплуатации созданного объекта инвестиционной деятельности. На этой стадии организуется процесс производства товаров, выполнения работ, оказания услуг, возникает система сбыта созданного товара.

Определение основных направлений банковской инвестиционной деятельности связано с проблемами поиска альтернативных вариантов инвестиционных решений, разработки оптимальной, с точки зрения прибыльности, ликвидности и уровня риска макета инвестиционного развития.

Цели, которые стремится достичь банк, покупая те или иные виды ценных бумаг:

- безопасность инвестиционных вложений; - доходность инвестиционных вложений; - возможность роста инвестиционных вложений; - ликвидность инвестиционных вложений.

Выделяют следующие основные направления осуществления банковской инвестиционной деятельности:

- первичное размещение ценных бумаг хозяйствующих субъектов (андеррайтинг); - операции с ценными бумагами на вторичном рынке (депозитарные, консультационные услуги); - доверительное управление портфелями ценных бумаг хозяйствующих субъектов; - сделки по слиянию и приобретению; - долгосрочное кредитование инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов.

На основании выбранных направлений осуществления инвестиционной деятельности разрабатывается инвестиционная политика банков.

Инвестиционная политика коммерческих банков предполагает определение целей инвестиционной деятельности, выбор наиболее действенных способов их достижения. Следует выделить организационную составляющую инвестиционной политики. Это комплекс мероприятий по организации и управлению инвестиционной деятельностью банка, направленных на обеспечение приемлемых объемов инвестирования, оптимальной структуры инвестиционных активов, рост их доходности при допускаемом уровне риска.

Доходность инвестиционной деятельности коммерческого банка определяется: •  стабильностью экономики государства и его законодательной системы; •  уровнем развития кредитно-финансовой системы; •  развитостью рынка ценных бумаг; •  наличием на рынке качественных ценных бумаг; •  сроком ценных бумаг (чем ближе срок погашения ценной бумаги, тем стабильнее ее рыночная цена, чем продолжительнее срок до момента погашения ценной бумаги, тем большим колебаниям подвержена ее стоимость. Понижение рыночной стоимости ценной бумаги - снижение доходов банка).

Между доходностью и ликвидностью ценных бумаг наблюдается обратно пропорциональная зависимость.

При осуществлении инвестиций банк должен найти оптимум между стремлением к получению прибыли и обеспечению ликвидности коммерческого банка.

Конфликт между доходностью и ликвидностью ценных бумаг определяет инвестиционный риск коммерческого банка при вложении средств в ценные бумаги, представляющего собой совокупность кредитного, рыночного и процентного видов риска.

Кредитный риск связан с уменьшением финансовых возможностей эмитента ценных бумаг, когда он оказывается не в состоянии выполнить свои финансовые обязательства наименьший кредитный риск имеют государственные ценные бумаги в условиях стабильной экономики.

Рыночный риск - обусловлен непредвиденными изменениями на рынке ценных бумаг или в экономике, в результате которых утрачивается ценность отдельных ценных бумаг и их продажа возможна лишь со значительной скидкой от номинальной стоимости.

Процентный риск - риск колебания процентной ставки по ценным бумагам.

Главным методом уменьшения инвестиционного риска является диверсификация. Направления диверсификации: •  качество ценных бумаг; •  срок погашения; •  тип эмитента; •  территориальное распределение.

Инвестиционная политика - совокупность мероприятий, направленных на реализацию стратегии по выбору и управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания инструментов инвестиций в целях увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности.

Таким образом, выбор банком инвестиционной политики должен основываться на следующем:

• определение набора эффективных портфелей инвестиций, имеющих наивысший ожидаемый доход для любой степени риска и наименьший уровень риска для любого ожидаемого дохода;

• выбор наилучшего для данного конкретного банка инвестиционного портфеля;

• быстрое реагирование на появление на рынке инвестиций новых инструментов, активное участие как на биржевом, так и на внебиржевом рынке;

• соответствие инвестиционной политики банка экономической ситуации в стране.

Способами снижения инвестиционного риска являются диверсификация и хеджирование.

При формировании портфеля инвестору следует учитывать большое количество факторов риска, однако принципиальным является разбиение их на две группы: рыночные (сюда входят все основные риски, которые могут измени ть общую ситуацию на рынке) и портфельные (присущие только финансовым инструментам, включенным в портфель инвестора) риски. На практике снизить рыночные риски инвестор не может, он может лишь выбирать момент выхода на рынок, когда такие риски минимальны, или хеджировать часть рисков через производные финансовые инструменты хеджирование - страхование рисков от неблагоприятных изменений цен, путем встречных покупок (продаж) фьючерсных контрактов). Специфические портфельные риски поддаются регулированию. Так, если инвестор стремится их снизить, то наиболее простой способ достичь такого результата — максимально возможнаядиверсификация вложении, т.е. включение в портфель наибольшею количества ценных бумаг. Чем больше различных инструментов будет включено в портфель инвестора, тем больше динамика портфеля будет похожа на динамику рынка в целом. Таким образом, диверсификация — простейший и надежнейший способ снижения специфических рисков, присущих отдельным инвестиционным портфелям.

Комплексный анализ финансового рынка состоит в подборе финансовых инструментов, удовлетворяющих требованиям инвестиционной политики. Подбор инструментов очень важен. Определяется круг инструментов, которые потенциально могут быть включены в портфель, и сочетание инструментов, не нарушающих ограничения, наложенные инвестиционной политикой. Например, очевидно, что при построении консервативного портфеля вряд ли имеет смысл вкладывать средства в высокорискованные акции без хеджирования рисков; следовательно, в этом случае сам актив и инструмент хеджирования выступают на практике как сди- ный инструмент портфельного инвестирования. Определившись со стратегией, степенью допустимого риска, следует очертить круг активов, которые могут быть включены в инвестиционный портфель. В принципе возможны портфели, состоящие из ценных бумаг любого вида, и любые смешанные портфели.

Далее проводится анализ инструментов, выбранных для включения в портфель.