2. Кредитная и банковская система

Кредитная система – совокупность кредитных отношений и институтов, организующих эти отношения.

К институтам относят совокупность банков, иных кредитно-финансовых институтов, аккумулирующих временно свободные денежные средства и предоставляющих их в ссуду. Кредитная система состоит из следующих основных звеньев (рис. 5.1).

Рис. 5.1. Кредитная система

В состав кредитной системы входят три элемента (без вспомогательных организаций), которые группируются в два уровня. Первый уровень – Банк России, второй – коммерческие банки и прочие кредитные организации. Все организации второго уровня – коммерческие. Они отличаются друг от друга по выполняемым функциям, но включены в один уровень, так как равноправны, могут согласовывать свои действия по принципу координации и одновременно подчиняются контролю и регулированию их деятельности со стороны Банка России, с которым находятся в отношении субординации.

Банковская система – это совокупность различных банков в их взаимосвязи. Банковская система имеет двухуровневую структуру: первый уровень – Банк России, второй – банковский сектор. Банковская система – ключевое звено кредитной системы.

Банковский сектор состоит из сберегательных, ипотечных, земельных, специализированных, универсальных и других банков (рис. 5.2).

Вспомогательные организации – это специализированные организации, которые банковских операций не производят, но обеспечивают деятельность банков и других кредитных организаций. Это фирмы по аудиту банков и кредитных учреждений, рейтинговые агентства, специальные учебные заведения, специальные информационные агентства (бюро кредитных историй) и др. (табл. 5.2).

Кредитная история – досье на физическое или юридическое лицо, содержащее информацию об оплате счетов, возврате ссуд, выполнении условий контрактов, а также о других событиях кредитной жизни заемщика.

Банк России был создан в 1990 г., став правопреемником Государственного банка СССР, который, в свою очередь, наследовал Государственному банку Российской империи, учрежденному в 1860 г.

Деятельность Банка России строится на основе Конституции, других законов и, прежде всего, на основе Федерального закона от 26.04.1993 № 65-ФЗ "О Центральном банке РФ (Банке России)" (далее – Закон о ЦБ РФ). В нем обозначены следующие цели:

– защита и обеспечение устойчивости рубля;

– развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;

– обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Таблица 5.2

Состав кредитной системы

Сектор	Тип банка	Содержание
Банковский	Сберегательные	Разновидность банков, специализирующихся на привлечении денежных сбережений и временно свободных средств населения в виде сберегательных вкладов, но которым выплачиваются проценты. Осуществляют безналичные расчеты и кассовое обслуживание населения, кредитование потребительских нужд граждан, ведут счета но сберегательным книжкам, могут выдавать чековые книжки. Участвуют в размещении и реализации государственных ценных бумаг
	Ипотечный	Специализированный банк, занимающийся выдачей ипотечных кредитов, т.е. кредитов под залог жилья, недвижимости либо на их приобретение. Благодаря тому что они носят долгосрочный характер (10–30 лет), ипотечные кредиты особенно удобны для тех заемщиков, которые имеют невысокие доходы и предпочитают возвращать кредит небольшими взносами, но длительный период времени
	Земельный	Специализированный банк, предоставляющий кредиты под залог земли
	Специализированный	Специализируется на банковских операциях в одной отрасли хозяйства в связи со специфичностью производства в данной отрасли, например металлургической промышленности, нефтедобыча и нефтепереработка, внешних торговых операциях
	Универсальный	Осуществляет все или большинство основных видов банковских операций. Они могут в полной мере использовать преимущества диверсификации своих операций. Клиентам удобнее иметь дело с одним банком, чем с несколькими специализированными посредниками
Небанковский кредитно-финансовый	Небанковские депозитно-кредитные организации (НДКО)	Имеют право выдавать кредиты юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, привлекать средства юридических лиц. Запрещено открывать банковские счета. По сравнению с банками предъявляются менее жесткие требования к капиталу и по соблюдению обязательных нормативов Банка России
	Инвестиционные компании	Организация (учреждение), аккумулирующая денежные средства частных инвесторов, привлекаемые посредством продажи им выпускаемых собственных ценных бумаг. Занимают промежуточное положение между заемщиком и индивидуальным инвестором, но полностью выражают интересы последнего. Не контролируют деятельность корпораций, а осуществляют портфельное инвестирование в ценные бумаги других эмитентов
	Финансовые компании	Учреждение, специализирующееся на кредитовании отдельных отраслей производства или предоставлении определенных видов кредитов, прежде всего потребительского, инвестиционного, коммерческого, ссуд индивидуальным заемщикам. Привлекают денежные средства физических и юридических лиц. Осуществляя ряд функций банков, относятся к категории менее надежных по сравнению с банками финансовых организаций, но способных приносить более высокие проценты по вкладам
	Страховые компании	Оказывают страховые услуги, выступают в роли страховщика, т.е. принимают на себя обязанность выполнить денежную компенсацию при наступлении страхового случая. Осуществляют страхование жизни, здоровья, имущества, ответственности
	Благотворительные фонды	Оказывают безвозмездную материальную, техническую или денежную помощь нуждающимся лицам и организациям, обеспечивают людей благами и услугами за счет благотворителя. Цель – реализация программ и мероприятий, например на поддержку подрастающего поколения, укрепление престижа и роли семьи в обществе и государстве, заботу о детях, чьи родители погибли в "горячих точках", детях с ограниченными возможностями здоровья, помощь одаренным детям, которым требуется социальная поддержка, и др.
	Пенсионные фонды (негосударственные)	Денежный фонд, создаваемый предприятиями и организациями для выплаты пенсий и пособий своим работникам по достижении ими пенсионного возраста. Формируется за счет взносов работодателей и самих работающих граждан и выплачивается в виде дополнительной пенсии помимо той, которая выплачивается из Государственного пенсионного фонда. Взносы до их использования по прямому назначению размещаются в банках, в акциях и других ценных бумагах, доход от которых идет на увеличение пенсионного фонда
	Ссудно-сберегательные ассоциации	Разновидность кредитных учреждений, занимающихся аккумулированием сбережений населения и долгосрочным кредитованием покупок и строительства жилых домов
	Ломбарды, ПИФ и др.	Кредитное учреждение, выдающее ссуды (на срок от 1 до 90 дней) под залог движимого имущества. Вещи – предмет залога передаются во владение ломбарду, но право пользования и распоряжения ими к нему не переходит. В реальной жизни специализируются на какой-то одной его составляющей – ювелирных изделиях, бытовой технике, одежде. Сейчас достаточно активно развиваются ломбардные учреждения, работающие с антиквариатом. При этом ломбарды не имеют права принимать в залог драгоценные металлы в слитках и самородках (а также в пластинах, проволоке, деталях, имеющих производственное или лабораторное назначение), сусальное золото, заготовки ювелирных изделий, отечественные золотые и серебряные ордена и медали, драгоценные камни и жемчуг в необработанном виде, холодное и огнестрельное оружие. Имущество возвращается клиенту только после полного погашения им суммы кредита, а также процентов по нему с уплатой за услуги хранения имущества при предъявлении залогового билета и паспорта или заменяющего его документа
Вспомогательные организации (специализированные организации банковских операций не проводят, но обеспечивают деятельность банков и других кредитных организаций)	Рейтинговое агентство. Фирмы по аудиту банков и кредитных учреждений, специальные учебные заведения, специальные информационные агентства (бюро кредитных историй)	Коммерческая организация, занимающаяся оценкой платежеспособности эмитентов, долговых обязательств, качества корпоративного управления, качества управления активами и т.п. Наиболее известный продукт рейтинговых агентств – это оценка платежеспособности – кредитный рейтинг. Он отражает риск невыплаты по долговому обязательству и влияет на величину процентной ставки, на стоимость и доходность долговых обязательств. При этом более высокий рейтинг соответствует меньшему риску невыплаты. Организация, которая получает, хранит и по запросу выдает кредитные истории

Получение прибыли не является целью деятельности Банка России.

Согласно ч. 2 ст. 75 Конституции РФ защита и обеспечение устойчивости рубля названы основной и к тому же исключительной функцией Банка России.

Так, ст. 4 Закона о ЦБ РФ устанавливает следующие функции Банка России:

1) во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;

2) монопольно осуществляет эмиссию наличных денежных средств и организует наличное денежное обращение;

3) является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

4) устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;

5) устанавливает правила проведения банковских операций;

6) осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации, если иное не установлено федеральными законами, посредством проведения расчетов по поручению уполномоченных органов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов, на которые возлагаются организация исполнения и исполнение бюджетов;

7) осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами Банка России;

8) принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливает их действие и отзывает их;

9) осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп (далее – банковский надзор);

10) регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;

11) осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства РФ все виды банковских операций и иных сделок, необходимых для выполнения функций Банка России;

12) организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации;

13) определяет порядок осуществления расчетов с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;

14) устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы Российской Федерации;

15) устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

16) принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует его составление;

17) устанавливает порядок и условия осуществления валютными биржами деятельности по организации проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты, осуществляет выдачу, приостановление и отзыв разрешений валютным биржам на организацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты;

18) проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений, публикует соответствующие материалы и статистические данные;

19) осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

3. Кредитный рынок как объект инвестирования

Как объект инвестиций кредитный рынок может предоставить следующие возможности:

• вклады (сберегательные и депозитные) физических и юридических лиц;

• общие фонды банковского управления (ОФБУ) – коллективные инвестиции;

• доверительное управление (ДУ) – личные инвестиции.

Наиболее известный способ инвестирования свободных денежных средств – срочные банковские вклады. Это наиболее надежный инструмент для инвестирования.

Около 950 банков в РФ входят в систему страхования вкладов (ССВ) населения. Агентство по страхованию вкладов (АСВ) располагает денежными ресурсами в объеме более 300 млрд руб. Эти средства предназначены для выплаты вкладчикам обанкротившихся банков. Денежные вклады до 700 тыс. руб. выплачиваются в полном объеме вместе с начисленными процентами в течение двух недель, а суммы свыше 700 тыс. – по письменному заявлению вкладчика после ликвидации байка из конкурсной массы банка.

Застрахованными признаются денежные средства в рублях и валюте, размещаемые физическими лицами, независимо от гражданства в байке, в том числе:

– срочные вклады и вклады до востребования, включая валютные вклады;

– текущие счета, используемые для расчетов по банковским (пластиковым) картам, для получения заработной платы, пенсии, стипендии.

Не являются застрахованными средства:

– на банковских счетах индивидуальных предпринимателей (адвокатов, нотариусов и др.), открытых в связи с их деятельностью;

– на банковских вкладах на предъявителя;

– переданные банку в доверительное управление (ОФБУ и ДУ);

– на обезличенных металлических счетах;

– на вкладах в филиалах отечественных банков, находящихся не в России.

Право вкладчика на получение возмещения по вкладам возникает со дня отзыва (аннулирования) у банка лицензии Банка России на осуществление банковских операций.

Если вклад размещен в валюте, средства вернут в рублях по курсу, действовавшему на день отзыва лицензии.

Условия по вкладам одинаковы как для резидентов, так и для нерезидентов. При этом доходность по вкладам, предлагаемая в российских банках, выше, чем за рубежом, что делает вклады привлекательными для нерезидентов. Так, по данным Банка России, средневзвешенная ставка по вкладам в 30 крупнейших банках страны (данные на конец 2012 г.) составляет 9,6% и позволяет Российской Федерации с точки зрения банковских вкладов входить в пятерку наиболее доходных стран Европы. Ставка по вкладам: Германия (евро) -1,7%, Италия (евро) -3, Великобритания (фунт стерлингов) -3,1, Польша (злотый) – 4,2%.

Эта инвестиционная возможность была оценена сразу после кризиса 2008 г. В настоящее время на счетах российских банков иностранными гражданами было накоплено примерно 4 млрд долл. США. Кроме того, закон о страховании банковских вкладов предполагает защиту и зарубежных вкладчиков, делая инвестиции еще интереснее. Однако российская практика имеет и свои сдерживающие факторы. Таковыми является относительно невысокий размер гарантированных вкладов – 700 тыс. руб. Крупные иностранные инвесторы предпочитают более рискованные, но и более доходные инструменты на российском рынке, например ценные бумаги и недвижимость.

Инвестирование в банковские вклады за пределами России может принести более высокий доход. Для этого особенно подходят банки стран СНГ, где размеры ставок по вкладам самые высокие в Европе. Для российских инвесторов наиболее подходящие банковские продукты предлагают Украина и Республика Беларусь.

Доходность вкладов в украинских банках – одна из наиболее высоких в Европе (до 25% годовых). Гарантией сохранности вкладов, как резидентов, так и нерезидентов служит принадлежность банка к Фонду гарантирования вкладов физических лиц (аналог российского АСВ). Однако согласно порядку Фонда возмещение вкладов в валюте осуществляется в национальной денежной единице – гривне.

В целом вложения в зарубежные банки эффективно работает при стабильном курсе национальной денежной единицы но отношению к доллару, евро. Тогда чистый доход инвестора может быть рассчитан как разница между размером ставки по вкладу и уровнем инфляции в стране. Однако инвестиции с высокой доходностью сопровождают высокие риски. В Украине основных рисков два. Один – если девальвация гривны начнется прежде, чем закончится срок договора, и нивелирует размер дохода. В настоящее время после президентских выборов курс гривны снизился буквально вдвое и, по оценке экспертов, будет снижаться в дальнейшем. Другой риск – в случае кризиса, когда банки откажутся продавать валюту, т.е. валютный вклад будет выплачиваться гривной. Пересчет будет осуществляться по курсу гривны к доллару/евро на день закрытия вклада.

Инвесторов во вклады белорусских банков (доходность до 45% годовых) сдерживают политические риски и уровень инфляции. Обесценение белорусского рубля происходит в среднем на 20–25% в год. Неожиданные решения властей ограничить выдачу валюты с валютных вкладов или направить всю прибыль коммерческих банков на посевную кампанию являются едва ли не нормой для Республики Беларусь, поэтому серьезных вложений в банковские вклады не отмечено.

Общие фонды банковского управления – инструмент коллективного инвестирования, с помощью которого физические и юридические лица передают свои денежные средства в управление банку.

Средства могут быть инвестированы в ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы, производные финансовые инструменты (опционы, фьючерсы), акции иностранных компаний, котирующиеся на международных биржах. ОФБУ имеют отдельный баланс, корреспондентский счет в Банке России и отдельный счет депо, что исключает использование банком средств фонда в своих целях.

Как правило, банк располагает несколькими фондами, основное отличие которых состоит в стратегии управления средствами вкладчиков. Стратегия может быть консервативной, агрессивной, умеренной, индексной. Наиболее востребованы умеренная и агрессивная стратегии. На их долю приходится соответственно 52 и 39% общих вложений в ОФБУ, а на долю консервативной и индексной стратегий соответственно 5 и 4%. Количество фондов на рынке, проводящих агрессивную стратегию, – 54, индексную – 38, консервативную – 24, умеренную – 22.

Удельный вес ОФБУ на рынке коллективных инвестиций постоянно растет. Банки снижают размер минимального взноса: он может достигать 10 тыс. руб., что открывает возможности для привлечения широких слоев населения.

При оценке одного из важнейших вопросов инвестиций – надежности следует отметить, что за время существования рынка коллективных инвестиций в Российской Федерации все ОФБУ неукоснительно выполняли свои обязательства перед клиентами. За период с 2007 по 2012 г. число вкладчиков в ОФБУ практически не изменилось и составляет около 30 тыс., что подтверждает надежность этих вложений.

Чтобы сделать этот рынок еще привлекательнее, необходимо усовершенствовать нормативные документы, регламентирующие деятельность ОФБУ, в частности, признать доли ОФБУ ценной бумагой. Это позволило бы покупать паи на организованном рынке, использовать пай в качестве залога, а также совершать любые другие действия, характерные для ценной бумаги. Это увеличит количество банков, работающих в сегменте коллективных инвестиций, а также позволит привлечь большее количество вкладчиков.

Так, ОФБУ представляет собой нечто среднее между обычным банковским депозитом и индивидуальным доверительным управлением. При среднерыночных процентах по депозитам в 7–10%, доходность ОФБУ составляет 15–30% в зависимости от стратегии.

Личное доверительное управление позволяет клиенту, имеющему значительную сумму свободных денег (начиная от нескольких миллионов рублей), получить личного управляющего. Управляющий формирует индивидуальный инвестиционный портфель и управляет им. Поскольку у личного управляющего, в отличие от управляющих коллективных фондов (ПИФов, ОФБУ), шире возможности для инвестирования, меньше ограничений в работе, он может работать как на российском, так и на зарубежных рынках. Клиент должен выбрать инвестиционную стратегию (консервативную, умеренную, агрессивную, индексную), предполагающую разные уровни дохода и риска. Кроме того, по желанию клиента, инвестиционная стратегия может быть изменена в любой момент в зависимости от ситуации на фондовом рынке.

Ориентировочная доходность при консервативной стратегии (вложения в государственные и корпоративные облигации) составляет 15% в год и возможные максимальные потери – 5% портфеля. Сбалансированная стратегия (вложения в облигации и акции предприятий) дает доходность 25–30% годовых, и риск лишится не более 10% доверенных средств. Агрессивная стратегия (вложения главным образом в акции) предполагает доходность 40–50% в год и максимальные убытки не более 20%.

Лекция 6. РЫНОК ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ И ДРАГОЦЕННЫХ КАМНЕЙ