конспект Марченкова 2012-2013 1ый семестр / lection 11

• Формирование рын. спроса на инвестиции

Инвестирование – процесс пополнения капитальных фондов. Альтернативной стоимостью инвестирования выступает рыночный процент с капитала, поэтому важным фактором инвестирования считается ставка процента. Рис.3. Сущ-ет обратная связь между инвестициями и процентной ставкой. Причины обр. связи:

1. при выс. процентной ставке более дорогим становится кредит.

2. при выс. процентной ставке выгоднее сберегать, нежели инвестировать.

Сущ-ет прямая связь между сбережениями и процентной ставкой. Если i гибкая (меняется), то рынок способен к саморегулированию.

II). Дисконтирование доходов от инвестиций.

Чтобы ответить на вопрос, будет ли вложение капитала удачным, надо определить, какую сумму следует вложить сейчас, чтобы через опред. период времени получить доход. Этот расчет наз. дисконтирование. В рез-те получают показатель – дисконтированная стоимость – рез-т приведение будущих денежных средств к оценке настоящего времени при заданном коэффициенте дисконтирования. Коэффициент дисконтирования (E), как правило, учитывает величину процентной ставки и темп инфляции. Тогда , I – процентная ставка, – темп инфляции. Есть 2 варианта при дисконтировании:

- на протяжении всего срока инвестирования, тогда дисконтированная стоимость: , – будущий доход от инвестиций, E - коэффициент дисконтирования, t –кол-во лет.

- : .

Прочитать пример про складирование сыра в методе.

III). Формирование и развитие рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – часть рынка ссудных капиталов, где формируется спрос и предложение на ценные бумаги. Рынок ссудных капиталов – система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию временно свободных денежных капиталов и их распределение среди различных клиентов.

Институты рынка ценных бумаг: банки, специальные кредитные учреждения, фондовая биржа.

2 вида рынка ценных бумаг:

• первичный рынок (внебиржевой): охватывает лишь новые выпуски ценных бумаг.

• вторичный (фондовый): производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Субъекты рынка ценных бумаг:

• эмитент - юридич. лица, кот. выпускает ценные бумаги)

• инвестор – физич./юридич. лицо, владеющее ценными бумаги. Цель вложений: доходность, безопасность вложений, ликвидность ценных бумаг. Ликвидность – возможность ценной бумаги преобразования во что-то. Абсолютной ликвидность обладают наличные деньги.

• посредники – профессиональные участники на рынке ценных бумаг. Бывают:

• брокеры (юридич./физич. лицо покупает/продает ценые бумаги по поручению клиента не становясь их собственником).

• дилеры (юридич./физич. лицо покупает/продает ценные бумаги от своего имени за свой счет).

Возникновение рынка ценных бумаг было связано с развитием крупных корпораций/компаний, кот. имели акционерную форму собственности.

Фондовая биржа – организация, где заключаются соглашения на куплю/продажу оптовых партий любых товаров. 1-я биржа возникла в Амстердаме. Основные задачи биржи:

- торги ценными бумагами, котировка ценных бумаг, т.е. установление курса ценных бумаг.

- рекомендации начальной стоимости ЦБ.

- проведение валютных аукционов.

- осуществление курсового контроля.

IV). Сущность ценных бумаг и их виды.

Ценная бумага – документ, отражающий имущественные права, может сам обращаться на рынки, быть объектом купли/продажи и служить источником получения дохода.

3 группы ЦБ:

• основные ЦБ: акции и облигации

• Акция – ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества. Поэтому она позволяет получать долю прибыли общества – дивиденд. Дает право владельцу право на участие в управлении компанией. 2 основных типа акций:

• обыкновенные – ЦБ, дающая право на получение доходов в зависимости от рез-ов деятельности акционерного общества, дает право голоса владельцу на общем собрании акционеров.

• привилегированные – их владельцы обладают привилегиями: в случае ликвидации компании их владельцы получат свою долю раньше, чем держатели обыкновенных акций. Дивиденд тут фиксирован, выражен в абс. денежных единицах.

• Облигация – ЦБ, подтверждающая обязательство выплачивать опред. сумму ее владельцу в течение опред. периода. Выпуск облигаций выступает формой займа капитала и в этом отличие от акций. Доход по облигациях выплачивается в виде процента от номинала (та цена, по кот. продается облигация). Облигации имеют огранич. срок обращения, тот срок на кот. она выпущена. Ранее данного срока нельзя погасить. Оплата процентов производится до выплат по дивидендам. И держателем облигаций – кредитор той компании, кот. ее выпустила, поэтому не имеет права голоса, не участвует в управлении. Процентные платежи относятся к издержкам компании.

• производные ЦБ – документы, кот. удостоверяют право их владельца на покупку или продажу основных ЦБ. Виды:

• опцион – документ, кот. удостоверяет право его владельца на покупку ценных бумаг в будущем. На протяжении всего срока опциона действует фиксир. цена ЦБ.

• варрант – удостоверяет право его держателя на покупку или продажу акций или облигаций, кот. впервые выпускаются эмитентом варранта.

• фьючерс – удостоверяет право на покупку или продажу фьючерского контракта по ЦБ. Фьючерский контракт – сделка, по кот. инвестор берет на себя обязательство по истечении опр. срока купить или продать у своего контрагента опр. кол-во ЦБ. В отличие от опциона жестко все определено: кол-во бумаг, их цена, место поставки, дата и прочие условия.

• прочие ЦБ

• вексель (обмен) – ЦБ установленной законом формы, выдаваемая заемщиком кредитору и предоставляющая кредитору право требовать с заемщика уплаты к опр. сроку суммы денег, указанной в ней.

• сберегательный сертификат – удостоверяет право вкладчика кредитного учреждения на получение по истечении опр. срока депозита (вклад) и процентов по нему.

• чек – содержит письменное поручение чекодателя плательщику (банку) произвести платеж чекодержателю, указанной в нем денежной суммы.

Тема 11. Национальная экономика и валовой внутренний продукт (ВВП).

I). Нац. экономика и основные цели ее развития.

II). Нац. богатство и ВВП.

III). Номинальный и реальный показатели в макроэкономике.

I). Нац. экономика и основные цели ее развития

Нац. экономика анализир-ся в 2 ракурсах: закрытая, т.е. она изолирована от внешних эк. связей. Не учитывается динамика валютных курсов. Открытая – учитываются внешние эк. отношения данной страны с другими странами.

Цели развития нац. экономики:

1). устойчивый эк. рост – долгосрочная тенденция роста основных макроэк. показателей (ВВП, нац. дохода на 1 жителя страны).

2). обеспечение полной занятости ресурсов – если сущ-ет неполная занятость ресурсов, то в стране стагнация и безработица.

3). минимизация уровня инфляции – расчитывается темпом инфляции , , – ур. цен в текущем и предыдущ. годах соотв.

4). равновеие платежного баланса. Платежный баланс – документ, отражающий эк. взаимодействия данной страны с другими странами.

Субъекты нац. экономики

• домашнее хоз-во. Функции: основные потребители товаров и услуг на товарном рынке; собственники факторов производства, поставляя эти факторы на рынок ресурсов.

• предприятие. Поставляют продукцию на товарный рынок, покупают ресурсы на соотв. рынке, инвестируют собств. средства и сбережения домашних хозяйств.

• государство. Функции: налогообложение, обеспечение соц. защиты, развитие соц. инфраструктуры (строительство детских садов, школ); обеспечение нац. безопасности и содержание армии, милиции; обеспечение предложения денег.

Взаимодействие субъектов осущ-ся через товарный и ресурсный рынки. Упрощенная схема макроэк. равновесия в закрытой экономике Рис.1.

Недостатки:

• не учитывает внеш. эк. связи;

• не учитывает изменение цен;

• не учитывается наличие сберегаемой части в структуре денежного потока.

• Сбережения приведут к тому, что часть продкуции на тов. рынке не будет реализована и в след. цикле предприятия будут вынуждены сократить произв-во и занятость, что приведет к снижению доходов всех субъектов, поэтому основная проблема в макроэкономике – проблема сбережений: то, как сформировать механизм, обеспечивающий направленность сбережений на инвестиции.