56. Финансовый анализ, проводимый арбитражными управляющими в процедурах банкротства. Направления, цели, задачи, исходная информация и проблема обеспечения достоверности.

Финансовый анализ предприятия-должника проводится арбитражными управляющими с целью определения продуктивности его финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельность и возможности восстановления его платёжеспособности. Таким образом, на основании полученных данных арбитражный управляющий получает ответ на вопрос о применении определённой процедуры банкротства и конкретных мероприятий в рамках этой процедуры.

В ходе проведения финансового анализа предприятия-должника, в отношении него решаются такие задачи, как:

- расчёт коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности;

- анализа активов и пассивов;

- определение причин утраты платёжеспособности;

- выявления признаков фиктивного и преднамеренного банкротства;

- выбор наиболее целесообразной процедуры банкротства;

- формирование решения о возможности восстановления платёжеспособности и/или возможности покрытия судебных расходов.

В соответствии с указанными задачами, все мероприятия в составе финансового анализа распределены по соответствующим функциональным направлениям:

1. Анализ состава и структуры валюты баланса – включает в себя рассмотрение структуры и динамики изменения основных составляющих активов и пассивов предприятия;

2. Анализ финансового результата – содержит анализ таких показателей, как чистая выручка, операционная прибыль, доход от разных видов деятельности и т.д.;

3. Анализ общих финансовых показателей – включает в себя рассмотрение показателей ликвидности, структуры собственного и заёмного капитала, рентабельности и деловой активности.

Необходимые данные для финансового анализа арбитражный управляющий получает из 5-и типов источников:

1. Статистической бухгалтерской и налоговой отчётности;

2. Учредительных документов и протоколов общих собраний учредителей (участников);

3. Положения об учётной политике;

4. Материалов налоговых проверок и судебных процессов;

5. Нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность предприятия-должника.

При этом в целях обеспечения достоверности, все указанные документы должны быть подписаны руководителем (а также, в некоторых случаях, – главным бухгалтером) предприятия-должника и подтверждены его печатью.

57. Финансовый менеджмент в неплатежной организации: цели, задачи и особенности. Определение порога безубыточности и запаса финансовой прочности.

Финансовый менеджмент в широком смысле предполагает эффективную организацию экономической деятельности предприятия. Однако в случае наступления кризисной фазы жизнедеятельности предприятия, суть финансового менеджмента несколько меняется. Его целью становится оперативное выявление причин возникновения кризиса и поиск путей его преодоления, одновременно со стабилизацией экономики предприятия. Задачи финансового менеджмента в ситуации антикризисного реагирования:

1. Выявление причин и факторов возникновения кризиса;

2. Диагностика фазы развития кризиса;

3. Определение барьерного кризисного состояния предприятия;

4. Выработка мер по минимизации финансовых потерь;

5. Мобилизация финансовых ресурсов предприятия;

6. Планирование и реализация кратко- и долговременных антикризисных программ.

При этом очевидно, что первостепенной задачей финансового менеджмента на начальном этапе антикризисного реагирования является определение барьерного состояния предприятия – т.е. той точки развития кризиса, после которой восстановление предприятия будет невозможным, – поскольку именно на её основе можно будет понять, в какой срок и в каких масштабах следует внедрять краткосрочные антикризисные программы. Именно для решения этой задачи и были выработаны механизмы определения порога безубыточности и запаса финансовой прочности предприятия.

Порог (точка) безубыточности – это показатель, характеризующий объем реализации продукции, работ и услуг, при котором выручка предприятия равна всем его совокупным затратам. Для определения такого порога используются, как правило, 2-а метода:

- графический – основан на построении комплексного графика «затраты – объём производства – прибыль»;

- математический – базируется на стабилизации сторон идеального балансового уравнения (Выручка = Переменные затрат + Постоянные затраты).

Запас финансовой прочности – это коэффициент показывающий, на сколько можно сократить реализацию продукции, работ и услуг, не неся при этом убытков. В этом случае оценка правильная запаса финансовой прочности позволяет оценить уровень рентабельности предприятия при возникновении маркетингового или рыночного кризиса. Математически, данный показатель рассчитывается как разность между фактическим объёмом реализации продукции в текущий период и предполагаемым объёмом реализации в точке безубыточности.

Таким образом, объединяя указанные показатели, и соизмеряя результаты такого синтеза с анализом скорости протекания и масштаба кризисных явлений, – финансовой менеджер может с высокой долей достоверности рассчитать фазовые границы этапов кризиса и задать временные и финансовые барьерные значения для проведения антикризисных мероприятий.

58. Анализ платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности кризисных организаций. Исходные данные и основные показатели.

Анализ деловой активности кризисного предприятия даёт ему возможность оценить своё имущественное положение, возможность погашения возникших обязательств и способность к наращению капитала.

Основными задачами анализа деловой активности являются:

1. Оценка динамики, состава и структуры активов, их состояния и движения;

2. Оценка динамики, состава и структуры источников собственного и заёмного капитала, их состояния и движения;

3. Анализ показателей оборачиваемости средств;

4. Оценка текущей и перспективности платёжеспособности и ликвидности.

Для решения этих задач предприятие использует комплекс диагностических методов – включающий в себя:

- горизонтальный и вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- анализа относительных показателей (коэффициентов);

- факторный анализ.

Источниками информации для указанных методов служат бухгалтерская и аналитическая отчётности предприятия, а итогом их применения на практике становится расчёт ряда коэффициентов:

- общей оборачиваемости (ресурсоодачи);

- оборачиваемости функционирующего капитала;

- оборачиваемости собственного капитала;

- оборачиваемости запасов (материальных средств);

- оборачиваемости денежных средств;

- оборачиваемости кредиторской задолженности;

- фондоотдачи;

- операционного цикла;

- финансового цикла.

В свою очередь, результатом оценки указанных коэффициентов становится структурированная информация о:

1. Темпах роста (уменьшения) выручки прибыли предприятия;

2. Динамики изменения рентабельности производства товаров, работ и услуг предприятия;

3. Реальной продолжительности экономического цикла предприятия;

4. Возможности восстановления платёжеспособности и погашения кредиторской задолженности предприятия.

59. Банк, банковский сектор и банковская система как объект антикризисного управления.

Банк – это финансово-кредитное учреждение, хранящее, предоставляющее, распределяющее, обменивающее денежные средства физических и юридических лиц. В свою очередь, банковский сектор – есть совокупность финансово-кредитных учреждений, сгруппированных по определённым критериям (принадлежность к одной стране, отрасли и т.д.) Ну а банковская система – это совокупность разных видов взаимосвязанных финансово-кредитных учреждений, действующих в рамках единого экономического механизма.

Таким образом, ключевой особенностью банка как объекта антикризисного управления, – является наличие у него тесных взаимосвязей и взаимозависимости с другими денежно-кредитными субъектами и их объединениями. Поэтому первоначальной задачей антикризисного менеджера является определение масштабов кризисных явлений:

- микро-кризис – выражается в экономической дестабилизации в рамках одного банка;

- мезо-кризис – представляет собой кризисные явления, возникшие одновременно в нескольких банках или банковском секторе;

- макро-кризис – означает дестабилизацию значительной части банковской системы страны.

Кроме того, важно определить экономический тип текущего кризиса:

- стратегический (угроза потенциалу развития и дальнейшей деятельности финансово-кредитного учреждения или их совокупности);

- результативный (угроза финансовым или экономическим результатам деятельности финансово-кредитного учреждения или их совокупности);

- финансовый (угроза потери ликвидности финансово-кредитного учреждения или их совокупности).

И лишь после этого можно понять, что именно является объектом антикризисного управления в текущей ситуации: банк, совокупность банков или вся банковская система в целом. Соответственно с этим происходит и определение масштабов мер, которые необходимо предпринять для ликвидации кризисных явлений:

1. В случае кризиса отдельного банка – его руководством, совместно с представителями Агентства по страхованию вкладов, формулируется и реализуется программа его финансового оздоровления или ликвидация, направленная на соразмерное удовлетворение требований кредиторов.

2. В случае кризиса банковского сектора – Агентством по страхованию вкладом и задействованными в силу своей специфики государственными органами (как правило, Министерством финансов и Центробанком) создаётся комплексная программа финансового оздоровления денежно-кредитного сектора РФ.

3. В случае кризиса банковской системы – совместные усилия всех специализированных государственных органов, а также международных организаций, направляются на разработку стратегии преодоления банковского кризиса, контроль за проведением которой ложится на Правительство и лично Президента РФ.

60. Виды реструктуризации неплатежеспособных организаций. Сущность, основные задачи и особенности.

Реструктуризация – это изменение структуры, масштабов или видов деятельности предприятия в целях обеспечения эффективного формирования, распределения и использования его финансовых ресурсов. Исходя из этого, можно выделить:

- производственную реструктуризацию – базируется на усовершенствовании производственно-технической составляющей;

- организационно-управленческую реструктуризацию – ставит своей целью внедрение механизмов современного менеджмента;

- имущественную реструктуризацию – заключается в перераспределении прав собственности.

В России реструктуризации, как правило, подвергаются компании, находящиеся в предкризисном или неплатёжеспособном состоянии. В этом случае, основной целью реструктуризации является наращивание экономического потенциала предприятия и положительная стабилизация его основных финансовых показателей, а главными задачами становятся:

1. Проведение финансового оздоровления, одновременно с совершенствованием системы управления, снижением издержек производства и внедрением новых технологий;

2. Усиление контроля за деятельностью предприятия;

3. Повышение капиталоёмкости предприятия;

4. Разрешение конфликта интересов между собственниками, кредиторами и инвесторами предприятия, а также органами государственной власти.

Для решения этих задач используется ряд типовых мероприятий:

- ликвидация или снижение задолженности предприятия до приемлемого уровня;

- повышение инвестиционной привлекательности с целью привлечения краткосрочных и крупных долгосрочных кредитов;

- создание позитивного бизнес-имиджа предприятия;

- совершенствование рыночной стратегии предприятия;

- модернизация системы управления предприятием в целом или его отдельными структурными подразделениями.

При этом конкретные условия и мероприятия в составе реструктуризации полностью зависят от того, насколько тяжёлая финансовая ситуация сложилась на предприятии и как высока в данный момент конкуренция внутри занимаемого им рыночного сегмента.