Задача 9

ОАО «Русский сахар» с целью увеличения его доли на рынке сбыта рассматривает инвестиционный проект, срок реализации которого составляет 5 лет, затраты, связанные с проектом 25 000 тыс. руб. Организация планирует выпускать 10 000 т продукции. Переменные затраты на единицу продукции составили 2 тыс. руб., постоянные затраты на год – 1 300 тыс. руб., цена реализации единицы продукции 3,2 тыс. руб.

Необходимо оценить эффективность инвестиционного проекта, учитывая, что ставка дисконтирования 15%, среднеотраслевой темп инфляции 9%, годовые амортизационные затраты 550 тыс. руб. Ставка налога на прибыль 20%.

Решение задачи 9

Для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо иметь информацию о доходах и расходах организации. В связи с этим определим выручку от продаж ОАО «Русский сахар»:

10 000 x 3,2 = 32 000 тыс. руб.

Переменные затраты на весь объем продаж составят:

10000x2 = 20 000 тыс. руб.

Рассчитаем маржинальный доход ОАО «Русский сахар»:

32 000 тыс. руб. - 20 000 тыс. руб. = 12 000 тыс. руб.

Прибыль от продаж составит:

12 000 тыс. руб. - 1 300 тыс. руб. = 10 700 тыс. руб.

С учетом того, что ставка налога на прибыль с 01.01.09 снижена с 24% до 20%, то величина указанного налога, подлежащего уплате ОАО «Русский сахар» составит:

10 700 тыс. руб. х 0,2 = 2 140 тыс. руб.

Чистую прибыль от продаж определим следующим образом:

10 700 тыс. руб. - 2 140 тыс. руб. = 8 560 тыс. руб.

Величина скорректированного (на сумму амортизации) годового денежного потока составит:

8 560 тыс. руб. + 550 тыс. руб. = 9 110 тыс. руб.

Для расчета дисконтированного дохода без учета инфляции воспользуемся следующей формулой:

СДПt / (1 + d)^t, где

СДП - скорректированный годовой денежный поток;

t - период реализации проекта

d - ставка дисконтиорвания

Тогда для рассматриваемого проекта, рассчитанного на 5 лет, дисконтированный денежный поток без учета инфляции составит:

9 110 тыс. руб. х [1 / (1 + 0,15)¹ + 1 / (1 + 0,15)² + 1 / (1 + 0,15)³ + 1 / (1 + 0,15)⁴ + 1 / (1 + 0,15)⁵] = 30 538 тыс. руб.

Величина чистой текущей стоимости в реальном исчислении составит:

30 538 тыс. руб. - 25 000 тыс. руб. = 5 538 тыс. руб.

Рассчитаем необходимую ставку дохода с учетом инфляции, используя формулу Фишера:

rn = [(1 + d) х (1 + i) - 1].

Подставив необходимые данные в формулу, получим:

(1 + 0,15) х (1 + 0,09) - 1 = 0,25

Тогда дисконтированный денежный поток с учетом инфляции составит:

9 110 тыс. руб. х [1 / 1,25¹ + 1 / 1,25² + 1 / 1,25³ + 1 / 1,25⁴ + 1 / 1,25⁵] = 24 499 тыс. руб.

Чистая текущая стоимость в реальном исчислении с учетом инфляции составит:

24 499 тыс. руб. - 25 000 тыс. руб. = - 501 тыс. руб.

Таким образом, без учета инфляции проект позволит получить чистый дисконтированный доход в размере 5 538 тыс. руб., а с учетом инфляции - убытки в размере 501 тыс. руб.

Задача 10

ОАО «Добрые традиции» выпускает несколько видов продукции с одинаковыми технологическими свойствами: пряники «Сладкие», галеты «Особые», сухари «Сахарные», баранки «Горчичные», печенье «Земляничное». Затраты на изготовление продукции ОАО «Добрые традиции» за отчетный период составили 78 000 руб.

По данным табл. 10 определить себестоимость каждого вида продукции двумя методами:

а) методом распределения;

б) методом эквивалентных коэффициентов.

Результаты выполнения производственной программы ОАО «Добрые традиции»

Вид продукции	Объем производства, кг	Коэффициент эквивалентности (К)	Продажная цена 1 кг, руб.
Баранки «Горчичные»	1000	1,0	25,6
Галеты «Особые»	500	1,2	32,4
Сухари «Сахарные»	2 000	0,95	63,2
Пряники «Сладкие»	3 000	1,35	74,5
Печенье «Земляничное»	1 500	0,9	55,6