2.2. Дослідження показників прибутковості підприємства

Показники рентабельності характеризують ефективність роботи підприємства в цілому, прибутковість різних напрямів його діяльності, окупності витрат тощо. Вони більш повно ніж прибуток характеризується остаточні результати господарської діяльності підприємства, тому що їх величина показує співвідношення ефекту з наявними чи використаними ресурсами. Їх застосовуються для оцінки діяльності підприємства і як інструмент в розробці інвестиційної політики підприємства та політики ціноутворення.

Тобто, показники рентабельності є відносними показниками фінансових результатів діяльності підприємства. Всі вони показують скільки одиниць прибутку (чистого, операційного, оподаткованого тощо) отримують на одиницю реалізованої продукції (активів, виробничих фондів, власного капіталу тощо).

Для аналізу рентабельності ПАТ «Макіївський завод металевих конструкцій» були розраховані наступні показники:

• рентабельність активів за чистим прибутком;

• рентабельність власного капіталу за чистим прибутком;

• рентабельність виробничих фондів;

• рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації;

• рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності;

• рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком.

Основні показники рентабельності розраховані і наведені в таблиці 2.3.

Як видно із таблиці 2.3 найбільші значення показників рентабельності спостерігались на початку досліджуваного періоду – в 2008 році. Починаючи із наступного 2009 року, у зв’язку із збитковою діяльністю підприємства, відбувається різкий спад по всіх коефіцієнтах рентабельності, який продовжується і в наступних періодах.

Таблиця 2.3

Показники рентабельності ПАТ «Макіївський завод металевих конструкцій»

за період 2008 -2012 роки, %

Показник	2008 р.	2009р.	2010р.	2011р.	2012р.
Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком	12,6	0,3	-3,4	-0,3	2,1
Рентабельність власного капіталу	14,1	0,3	-4,5	-0,4	3,7
Рентабельність виробничих фондів	13,8	0,3	-4,0	-0,4	3,0
Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації	4,5	5,6	-0,3	3,4	5,1
Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності	16,9	2,1	-0,4	2,2	4,2
Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком	16,0	0,3	-2,3	-0,1	1,1

*Джерело: розраховано автором на основі фінансової звітності ПАТ «Макіївський завод металевих конструкцій»

Позитивні величини показників рентабельності ПАТ «Макіївський завод металевих конструкцій» одержало у 2012 році, коли отримало прибуток від своєї господарської діяльності.

Для більш детального аналізу необхідно здійснити оцінку обсягу та динаміки кожного показника рентабельності окремо.

Найбільш вагомим для аналізу рентабельності реалізованої продукції є показник рентабельності, який розраховується як співвідношення чистого прибутку після сплати податків до обсягу реалізації продукції. Найбільше значення коефіцієнту 16% спостерігалось в 2008 році. Починаючи із 2009 по 2010 роки, в результаті збиткової діяльності зводу в цих періодах, значення показника рентабельності реалізованої продукції були від’ємними. На позитивне значення підприємство вийшло в 2012 році, коли значення показника збільшилось у порівнянні із 2011 роком на 0,9 відсоткових пунктів і становило1,1%.

Узагальнюючим показником ефективності управління фінансовими ресурсами підприємством являється коефіцієнт рентабельності власного капіталу. Зміна цього показника характеризує загальну тенденцію збільшення або погіршення ефективності діяльності підприємства.

Найбільш повно оцінити зміну рентабельності власного капіталу підприємства можливо за допомогою багатофакторної моделі Дюпона.

Модель Дюпона являється модифікованим факторним аналізом, який дозволяє виявити за рахунок яких факторів відбувалась зміна величини рентабельності власного капіталу.

Модифікована модель Дюпона має наступний вигляд:

РеВК = (ЧП / ВР) * (ВР / А) * (А / ВК) (2.1)

де, РеВК – рентабельність власного капіталу;

ЧП – чистий прибуток;

ВР – виручка від реалізації;

А – активи;

ВК – власний капітал.

За допомогою даної багатофакторної моделі ми маємо можливість виразити залежність показника рентабельності власного капіталу від наступних факторів:

• рентабельності реалізації;

• оборотності активів;

• мультиплікатора власного капіталу.

Проведемо факторний аналіз величини рентабельності власного капіталу ПАТ «Макіївський завод металевих конструкцій» за допомогою модифікованої багатофакторної моделі Дюпона.

Необхідні розрахунки та результати факторного аналізу впливу окремих факторів на величину рентабельності власного капіталу наведені в таблиці 2.4.

Із даних таблиці видно, що різки зміни рентабельності власного капіталу в основному були спричинені динамікою показника рентабельності реалізації продукції. Так в 2009 та 2010 роках зниження величини показника рентабельності реалізації призвело до зменшення рентабельності власного капіталу на 0,138 пункти в 2009 році, у порівнянні із 2008 роком та на 0,031 пункти в 2010 році, в порівнянні із 2009 роком. При збільшенні коефіцієнту рентабельності продажу на 0,02 пункти в 2010 році рентабельність власного капіталу збільшилась на 0,041 пункт, порівнюючи із значеннями 2010 року.

Таблиця2.4

Результати проведення факторного аналізу рентабельності власного капіталу ПАТ «Макіївський завод металевих конструкцій»

за період з 2008 - 2012 роки

Показник	Абсолютне відхилення, (+; -)
	2009/ 2008	2010/ 2009	2011/ 2010	2012/ 2011
Рентабельність власного капіталу	-0,138	-0,048	0,041	0,041
- за рахунок зміни рентабельності реалізації	-0,138	-0,031	0,042	-0,004
- за рахунок зміни оборотності активів	0,000	-0,014	-0,001	0,002
- за рахунок зміни мультиплікатору власного капіталу	0,001	-0,003	-0,001	0,004
Рентабельність продаж	-0,13	-0,02	0,02	0,01
- за рахунок зміни чистого прибутку	-0,132	-0,038	0,018	0,015
- за рахунок зміни виручки від реалізації продукції	-0,001	0,016	0,001	-0,005
Оборотність активів	0,20	0,58	0,48	0,14
- за рахунок зміни виручки від реалізації продукції	0,3	0,9	0,8	1,12
- за рахунок зміни активів	-0,1	-0,3	-0,3	-1,0
Мультиплікатор власного капіталу	0,12	0,10	0,22	0,19
- за рахунок зміни активів	0,128	0,244	0,199	0,655
- за рахунок зміни власного капіталу	-0,004	-0,145	0,022	-0,466

*Джерело: розраховано автором на основі фінансової звітності ПАТ «Макіївський завод металевих конструкцій»

Дещо меншою мірою на результативний показник протягом досліджуваного періоду впливала зміна показника оборотності активів і практично не впливала зміна структури пасивів (тобто мультиплікатор власного капіталу).

Аналізуючи динаміку рентабельності реалізації (продажу) необхідно відмітити, що в 2009 році відбувся різкий спад цього показника до 0,2%, порівнюючи із 2008 роком зниження відбулось майже на 100%. В 2010 та 2009 році підприємство мало від’ємні значення показників рентабельності реалізації, спричинені отриманням збитків підприємством в цих періодах. В 2012 році показник рентабельності продажу мав тенденцію до збільшення і склав 0,9%.

Для подальшого аналізу необхідно провести факторний аналіз впливу на величину рентабельності реалізації продукції зміни обсягу чистого прибутку та зміни обсягу виручки від реалізації продукції. За даними таблиці2.4, видно що зниження цього показника відбувалось основному за рахунок різкого зменшення величини чистого прибутку протягом 2009 та 2010 років. При чому це відбувалось на фоні постійного зростання величини виручки від реалізації продукції, це в свою чергу свідчить про те, що витрати на виробництво продукції зростали більш швидкими темпами.

Протягом періоду, що аналізується значення показника оборотності активів мало чітку тенденцію до збільшення свого розміру. Зростання цього показника свідчить про збільшення ефективності використання активів підприємства та про підвищення ефективності інвестиційної діяльності підприємства.

Оцінка ефективності управління фінансовою діяльністю в моделі Дюпон проводиться за допомогою мультиплікатора власного капіталу, який характеризує співвідношення між власним та авансованим капіталом. В нашому випадку величина мультиплікатора протягом досліджуваного періоду збільшувалась. Авансовані кошти підприємства протягом досліджуваного періоду складають короткострокові зобов’язання, основну частину яких займає кредиторська заборгованість. Тому можна стверджувати, що все фінансування підприємство здійснює за рахунок власних джерел, а отже є підприємством із низьким рівнем фінансового ризику.

Таким чином, за результатами факторного аналізу рентабельності власного капіталу за допомогою модифікованої багатофакторної моделі Дюпон можна зробити висновок, що основними для ПАТ «Макіївський завод металевих конструкцій» являються проблеми в основній діяльності, які пов’язані із недосконалістю політики формуванням прибутку, а саме з управлінням витратами, які здійснює підприємство під час своєї господарської діяльності. Тому наступним завданням дипломної роботи є виявлення внутрішніх резервів зниження витрат виробництва та реалізації продукції для визначення їх оптимального рівня з метою максимізації величини отримуваного прибутку. Для цього необхідно провести оцінку впливу окремих факторів на розмір прибутку підприємства.