71. Виды долговых ценных бумаг и их характеристика.

долговые – цб, дающие своему владельцу право на получение фиксированной процентной ставки и на возврат переданной в долг суммы, осуществляемый к определенному сроку. В России долговыми денными бумагами являются:  казначейские обязательства государства; сберегательные сертификаты; векселя; облигации

Казначейское обязательство гос – разновидность цб, размещаемых гос-вом. Покупая владелец вносит денежные средства в бюджет гос-ва, в обмен на что он, в течение всего срока владения, получает фиксированный доход, а в конце этого срока получает инвестированную сумму обратно.

Сберегательные серт-ы — письменные свидетельства, выдаваемые кредитным учреждением, о депонировании денежных средств. Вкладчик имеет право на получение депозита и процентов по нему, но только когда срок владения сертификатом подойдет к концу. Сертификаты могут быть на предъявителя или именные.

Векселя – письменное долговое обяз-во, заполненное по строгой форме, установленной биржей. Оно дает владельцу исключительное право по истечении срока требовать от векселедателя уплаты денежной суммы, указанной на векселе.

Облигации –является обязательством эмитента вернуть кредитору (владельцу этой ценной бумаги) номинальную стоимость его облигаций, как только окончится установленный срок.  Также, обязательством эмитента является периодическая выплата кредитору процентов.

Выпуск облигаций является для эмитента способом получить кредит на длительный срок и на выгодных условиях, не прибегая к помощи банка. Держатель же получает больший, чем по банковскому вкладу, процент, который называют купонным. Эмитировать облигации могут банки, государство и его субъекты, а также частные компании и предприятия.

Выплаты по облигациям производятся даже в случае банкротства компании-эмитента. При этом по облигациям выплаты осуществляются в первую очередь, а выплаты по акциям производятся уже после. Еще, можно предъявить к досрочному погашению, в случае, если подобная ситуация была предусмотрена.

Облигации могут быть:

процентными и беспроцентными;

именными и на предъявителя;

свободно обращающимися и с ограниченным сроком обращения.

Доход в виде процентов с облигаций можно получить оплатой купонов или погашением (выкупом) облигаций. Следовательно, инвестор имеет два способа купить облигации и получить доход:

купить облигации со скидкой (дисконтом) к номинальной стоимости, погашая в конце срока по их номиналу;

купить облигации по номинальной стоимости и получать регулярный купонный доход  (процент от номинала) в течение всего срока обращение облигации.

Так как инвестирование в облигации подвергается минимальным рискам, к покупке облигаций прибегают для долговременного накопления капитала или его сохранения.

72. Понятие , принципы и типы инвестиционного портфеля. Стратегии управления инвестиционным портфелем.

Инвестиционный портфель (ИП) - это совокупность различных инвестиционных инструментов для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. ИП может содержать как ценные бумаги только одного типа, например акции или облигации, так и ценные бумаги разного типа: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.

   Различают несколько типов портфелей ценных бумаг:

1) портфели роста (цель инвестора - увеличение капитала инвестора, курсовой стоимости ц.б.);

2) портфели дохода (обеспечивающие высокий и стабильный текущий доход);

3) портфели рискованного капитала (преимущественно из ценных бумаг молодых компаний, стремящихся к расширению рынков сбыта или предприятий «агрессивного» типа);

4) сбалансированные портфели (цели приращения капитала и получения высокого дохода – сбалансированы);

5) специализированные портфели (отраслевые, региональные и т.п.).

   Основные принципы формирования ИП: безопасность (страхование от рисков, стабильность дохода), доходность, ликвидность вложений (способность быстро превращаться в деньги), а также их рост.

   Стратегии управления инвестиционным портфелем В управлении портфелем можно выделить две основные стратегии: пассивную и активную. Пассивной стратегии Пассивное управление портфелем состоит в приобретении активов с целью держать их длительный период времени. Если в портфель включены активы, выпущенные на определенный период времени, например облигации, то после их погашения они заменяются аналогичными бумагами и тому подобным до окончания инвестиционного горизонта клиента. При такой стратегии текущие изменения в курсовой стоимости активов не принимаются в расчет, так как а длительной перспективе плюсы и минусы от изменения их цены будут гасить друг друга. Активную стратегию стратегия сводится к частому пересмотру портфеля в поисках финансовых инструментов, которые неверно оценены рынком, и торговле им с целью получить более высокую доходность. Формируя портфель, менеджер должен определить, в каких пропорциях включать в него активы различных категорий, например акции, облигации и т. п. Такое решение называется решением по распределению средств. Оно зависит от оценок менеджером доходности и риска по данным группам активов и коэффициента допустимости (толерантности) риска клиента. Доходности в рамках каждой из групп обычно имеют высокую степень корреляции, поэтому более важно определить категорию актива, который принесет наибольшую доходность в будущих условиях, чем самые лучшие активы внутри каждой категории. Далее менеджер должен выбрать конкретные активы в рамках каждой категории. Такое решение называется решением по выбору активов. Менеджер также должен определить рыночный тренд. Если он полагает, что на рынке ожидается подъем, то ему необходимо сделать акцент на активах с более высокой р, если спад, то на активах с низкой р. Активную стратегию менеджер может строить на основе приобретения рыночного портфеля в сочетании с кредитованием или заимствованием. Мониторинг инвестиционного портфеля. Эффективность управления портфелем ценных бумаг предполагает проведение мониторинга портфеля ценных бумаг с целью осуществления необходимой корректировки принятых реше-ний. Важным принципом проведения мониторинга является сопоставимость результатов, для обеспечения которой необходимо применять единую методику и использовать ее через равные интервалы времени. Результативность мониторинга во многом зависит от качества построения системы показателей портфеля, степени ее репрезентативности, а также чувствительности к неблагоприятным изме-нениям, имеющим отношение к рассматриваемому инвестиционному объекту.

73. Экономическая сущность и функции налогов. Элементы налога и их характеристика.

характеризуется денежными отношениями,  складывающимися у гос-ва с юр и физ лицами.  Эти  денежные отношения объективно обусловлены и имеют специфическое общественное назначение - мобилизацию денежных средств в распоряжение  государства.  Поэтому  налог может рассматриваться в качестве экономической категории с присущими ей функциями. Функции:

1. фискальная – изъятие гос-м средств налог-ка в бюджет;

2. распределит-я – перераспред-е общественных доходов м/у бюджетами, секторами эк-ки, соц-ми слоями граждан;

3. регулирующ-я – направлена на достижение определенной цели государства по средствам налогового механизма.

Подфункции:

- стимулир-я – направлена на развитие опред. соц-но – эконом-х процессов;

- дестимулир-я – препятст-т развитию социально-эк-х процессов путем увеличения налогового бремени;

- подфункция воспроизводст-го назначения – реализ-ся посредством налогов, имеющих отраслевую принад-ть.

4. контрольная – гос-во посредством налогов контролир-т финансово-хоз-ю деят-ть юрид. и физ. лиц;

5. социальная – затрагивает проблемы справедливости налогообложения и реализ. Посредством: прогрессивной шкалы, применения нал-х скидок, акцизы на предметы роскоши и т.д.

Элементы налога и их характеристика

1.    Субъект налога – юридические и физические лица, которые обязаны платить данный налог.

2.    Объект – имущество, прибыль и т.д., подлежащие налогообложению.

3.    Источник налога – доход субъекта, из которого уплачивается налог (источник может совпадать с объектом).

4.    Налоговая база

5.    Налоговые льготы – полное или частичное освобождение субъекта от налога.

6.    Налоговый период – календарный год или другой период, за который определяется налоговая база.

7.    Порядок исчисления налога

8.    Порядок и сроки уплаты.

9.    Налоговая ставка - величина налога на единицу обложения. Она может быть:

– твердой (устанавливается в абсолютных суммах на единицу обложения);

– долевой (устанавливается определенная доля налога) + %.

Ставки бывают: пропорциональные (действуют в едином проценте к объекту обложения независимо от его величины); прогрессивные (объекты группируются).

.

74. Налоговая система РФ – задачи, функции: федеральные, региональные и местные налоги.

в Законе РФ «Об основах налоговой системы в Российской Федерации» от 27 декабря 1991 года.

«Налоговая система – это совокупность предусмотренных налогов, принципов, форм и методов их установления, изменения или отмены, уплаты и применения мер по обеспечению их уплаты, осуществления налогового контроля, а также привлечения к ответственности за нарушение налогового законодательства».

Анализ положений ст.1 НК РФ позволяет сделать вывод, что федеральный законодатель понимает налоговую систему как сложное многоэлементное экономико-правовое системное образование включающее:

1виды налогов и сборов, взимаемых в РФ; 2основания возникновения и порядок исполнения; 3 принципы установления, введения в действие и прекращения действия ранее введенных налогов и сборов субъектов РФ и местных налогов и сборов; 4.права и обязанности налогоплательщиков, налоговых органов и других участников отношений, 5.формы и методы налогового контроля; 6.ответственность за совершение налоговых правонарушений; 7.порядок обжалования актов налоговых органов и действий (бездействия) их должностных лиц.

По своей общей структуре, принципам построения и перечню налоговых платежей российская налоговая система в основном соответствует системам налогообложения юридических и физических лиц, действующим в странах с рыночной экономикой.

Систему налогов Российской Федерации необходимо характеризовать как совокупность федеральных, региональных и местных налогов.

Первой частью НК РФ установлено в целом 13 видов налогов и сборов, в том числе 8 федеральных, 3 региональных и 2 местных налогов. Кроме того, НК РФ предусмотрена возможность применения специальных налоговых режимов, при которых устанавливаются соответствующие федеральные налоги с одновременным освобождением от уплаты отдельных федеральных, региональных и местных налогов. В настоящее время в российской налоговой системе установлены четыре вида таких налогов.