9. Що характеризує агенцію Standard & Poor’s та її рейтинги?

Сьогодні в Standard & Poor’s, яка має 21 офіс та філії в усьому світі, працюють 1200 аналітиків та економістів. Вона забезпечуэ інвесторів найдетальнішою інформацією про ринок цінних паперів, про перспективи економіки, ведучи розрахунок сімейства своїх індексів (S&P!500 та ін.) Це відома компанія з цінних паперів та бірж. Її вважають загальнонаціональною рейтинговою компанією.

Рейтинги для довгострокових боргових зобов’язань

Для визначення рейтингу облігацій конкретної компанії Standard & Poor’s насамперед вивчає її прибутки. Оцінюються попередні й поточні прибутки компанії, коротко– і довгострокові

перспективи її прибутковості; вивчається репутація продукції компанії, характер галузі, у якій вона працює, положення на ринку та якість її менеджменту. Найбільш старанно вивчаються й аналізуються забезпечення облігацій і відсотків основним капіталом, чистими оборотними активами, готівковими коштами, а також достатність власного обігового капіталу. За результатами такої копіткої праці формується рейтинг облігацій, виражений у вигляді буквеного коду. Рейтинги від АА до ССС можуть уточнюватися за допомогою

знаків «+» і «!», які вказують на відносне місце цінних паперів усередині рейтингової категорії. Наприклад, облігації з рейтингом А– займають останнє місце в категорії А, а рейтинг ВВ+ вказує на їхнє положення у верхній частині категорії ВВ.

Рейтинги Standard & Poor’s для короткострокових боргових зобов’язань

На відміну від рейтинговї агенції Moody’s, яка визначає рейтинги для короткострокових боргових зобов’язань тільки інвестиційного рівня (Ааа!Ваа), Standard & Poor’s рейтингує також і спе! кулятивні папери, тобто ті, за якими можливості емітента боргового зобов’язання щодо забезпечення виплати відсотків та повернення основної суми боргу не можуть бути передбачені з певністю.

10. Чим відрізняються короткострокові рейтинги від довгострокових?

15.04.13

Розділ 4. Інвестори на міжнародному інвестиційному ринку

1. Які основні типи інвесторів діють на міжнародному інвестиційному ринку?

1. Міжнародний банк реконструкції і розвитку (Світовий банк)

МБРР, більш відомий як Світовий (Всесвітній) банк, був заснований в 1944 році з метою надання допомоги у відновленні й розвитку економіки західноєвропейських країн, господарство яких було підірване другою світовою війною. Із середини 1950-х років після відновлення економіки цих країн основну увагу МБРР було зосереджено на сприянні економічному розвитку держав, що звільнилися від колоніальної залежності. Світовий банк, як спеціалізований інститут ООН, надає країнам, що розвиваються, фінансову допомогу, виконує роль радника в розробці програм їхнього економічного прогресу, координує дії промислово розвинутих країн і сприяє розвитку міжнародних економічних організацій. Членами МБРР є 180 країн, однак унаслідок системи розподілу голосів головну роль у Банку відіграє група із 10 найбільш розвинутих країн на чолі із США. Рішення в Раді керуючих МБРР приймаються простою більшістю голосів. Кожна країна має 250 голосів плюс один голос за акцію 100 тис. СДР у капіталі Банку, і в результаті на «групу 10» припадає понад 60 % усіх голосів. Для ухвали особливо найбільш важливих рішень необхідна кваліфікована більшість (85 %) голосів, а тому США, яким належить понад 17 % голосів, мають право вето з усіх найважливіших питань. Статутний капітал МБРР створюється підпискою країн-членів на його акції. Спочатку капітал становив 10 млрд дол. США, але надалі, у зв’язку з необхідністю розширення кредитної діяльності банку, передплатний капітал неодноразово збільшувався, у 1998 році він досяг 186,4 млрд дол. США (понад 150 млрд СДР, сплатна частина – 11,3 млрд, а решта може бути затребувана в разі необхідності). Для поповнення своїх ресурсів МБРР виступає як позичальник на світовому фінансовому ринку, розміщуючи на ньому в окремі роки облігаційні позики на суму понад 10 млрд дол. Оскільки МБРР має хорошу репутацію, а облігації приносять солідний прибуток (близько 7 % річних), приватні банки й інші кредитно-фынансові інститути охоче вкладають вільні капітали в облігації МБРР.

2. Міжнародна асоціація розвитку

МАР і МБРР мають багато в чому схожу мету – надання позик/кредитів для пріоритетних, економічно й технічно обгрунтованих проектів у рамках національної економіки. Організації розрізняються за джерелами фінансових засобів і умовами надання капіталу. Якщо МБРР, який запозичає капітал в основному на фінансових ринках, надає позики на дещо більш пільгових, ніж звичайні комерційні банки, умовах (в основному країнам, що відповідають певним вимогам, а саме: повертають кредити), то МАР, який отримує свій капітал з інших джерел, надає безвідсоткові кредити найбіднішим країнам (із щорічним прибутком на душу населення нижче 805 дол. США за показниками 1992 року). Структура МАР така ж сама, що й у МБРР.

3. Міжнародна фінансова корпорація

МФК була створена з метою мобілізації національного й іноземного капіталу для розвитку приватного сектора у країнах, що розвиваються. МФК кредитує також державні підприємства, які діють як самостійні акціонерні компанії. Кредити направляються

на реалізацію високорентабельних проектів у найбільш розвинутих країнах, які розвиваються, що пов’язано з високою вартістю кредитів.

Вищим органом МФК є Рада керуючих МФК, що складається з керуючих та їхніх Заступників. Поточною діяльністю МФК керує директорат. Він складається з 24 директорів Світового банку, чиї країни одночасно є членами МФК. МФК була реорганізована в 1993 році відповідно до нових вимог: регіональні стратегії, удосконалення експертної роботи, особливо в секторах інфраструктури, хімії й нафтохімії, нафти і газу, гірничодобувної промисловості та сільського господарства. За поточну діяльність відповідає виконавчий президент. Джерелами фінансування МФК є внески членів у статутний капітал, кредити МБРР, відрахування від прибутків, кошти від повернутих кредитів і кошти, залучені на міжнародних фінансових ринках.

4. Багатостороннє агентство з гарантування інвестицій

Багатостороннє агентство з гарантування інвестицій (БАГІ), яке засноване 12 квітня 1988 року, є наймолодшим членом групи Світового банку.

Мета БАГІ – заохочення іноземного прямого інвестування в економіку країн–членів, що розвиваються, з метою прискорення їхнього зростання. Насамперед ідеться про полегшення процесу капіталовкладень через гарантії вкладених коштів від ризиків перекладів валюти, загрози конфіскації під час військових чи цивільних заворушень (політичних ризиків). БАГІ покликано сприяти підтримці потоків капіталовкладень та поширенню інформації щодо можливостей інвестування в країнах–членах, що розвиваються.

5. Міжнародний центр із розв’язання інвестиційних конфліктів

Головним завданням МЦРІК, створеного в 1966 році, є посередництво у розв’язанні інвестиційних суперечок між урядами й іноземними інвесторами.

6. Міжнародний валютний фонд

Міжнародний валютний фонд (МВФ) розпочав свою діяльність у 1946 році після ратифікації договорів, розроблених на Бреттон-Вудській конференції Організації Об’єднаних Націй з

Валютно-фінансових питань (1944 р.).

Метою МВФ є:

1. заохочення міжнародного співробітництва у сфері валютної політики;

2. сприяння збалансованому зростанню світової торгівлі для стимулювання й підтримки високого рівня зайнятості та реальних доходів, для розвитку виробничого потенціалу всіх членів як головного показника економічної політики;

3. підтримка стабільності валют й упорядкування валютних відносин між країнами-членами, а також стримування девальвації валют з міркувань конкуренції;

4. участь у багатосторонній системі платежів, усунення обмежень на трансфер валюти;

5. надання коштів для ліквідації порушення платіжних балансів країн–членів.

Основні напрямки діяльності МВФ охоплюють також аспекти регулювання платіжних балансів країн!членів і зовнішньої заборгованості. Прикметою часу є посилення взаємодії МВФ з ЄБРР, ОЕСР, ПРООН, Паризьким і Лондонським клубами тощо.

7. Європейський банк реконструкції та розвитку

Міжнародну організацію Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР) утворено згідно з Угодою від 29 травня 1990 роЦі. Головна мета ЄБРР – сприяти переходу європейських постсоціалістичних країн до відкритої, орієнтованої на ринок економіки, а також до розвитку приватної й підприємницької ініціативи. Основними об’єктами

кредитування ЄБРР є приватні фірми або приватизовані державні підприємства, а також новостворені компанії зі спільними підприємствами на основі міжнародних інвестицій включно. Основне завдання банку полягає в залученні інвестицій для регіону.

ЄБРР співпрацює з іншими інвесторами й кредиторами у наданні кредитів і гарантій, а також інвестуванні коштів в акціонерні капітали.

7. Банк міжнародних розрахунків

Банк міжнародних розрахунків – це банк центральних банків, членами якого є 29 Центральних банків різних країн. У 1988 р. цей банк визначив мінімальний рівень достатності власного капіталу для банків: у 1990 році відношення його капіталу до активів становило 7,15 % з підвищенням до 8 % у 1992 році. Майже всі європейські центральні банки, а також центральні банки США, Канади, Японії, Австралії і Південної Африки беруть

участь або тісно пов’язані з різносторонньою діяльністю БМР.

Керуючи резервами центральних банків, БМР здійснює інвестування за традиційними формами.

8. Регіональні банки розвитку

Регіональні банки розвитку були створені в 1960-х роках в Азії, Африці, Латинській Америці для вирішення специфічних проблем і розширення співробітництва в цих регіонах країн, що

розвиваються.