Контрольные тесты

1. Можно ли сказать, что восстановление имущественного комплекса предприятия после неэффективной приватизации связано с национализацией и/или с реприватизацией?

(а) да (б) нет

2. Вертикальное интегрирование фирмы может происходить:

(а) «сверху вниз» при поглощении сбытовых предприятий

(б) «снизу вверх» путем слияния с предприятиями-поставщиками »к

(в) иначе

(г) пп. (а) и (б)

3. Имущественный комплекс, ориентированный на выпуск определенной продукции, состоит из:

(а) реальных материальных активов

(б) нематериальных активов

(в) финансовых активов в форме акций дочерних фирм

(г) всего перечисленного выше

4. Восстановление имущественного комплекса, утраченного в результате воровства и мошенничества, осуществляется:

(а) в судебном порядке

(б) с использованием факторинговых услуг

(в) иным образом

5. Вертикальное интегрирование фирмы при восстановлении имущественного комплекса не может осуществляться в результате:

(а) нового строительства

(б) реконструкции

(в) технического перевооружения

(в) поглощений предприятий-смежников

(г) слияний с ними

6. Верно ли утверждение: в случае полного слияния финансово-кризисной фирмы с финансово-кризисными предприятиями-смежниками, которые чаще всего должны друг другу, решаются проблемы:

1) автоматического уничтожения их долгов друг другу в силу того, что при консолидации балансов объединяющихся предприятий на стороне пассивов алгебраическая сумма кредиторской задолженности уменьшается с увеличением итога по консолидируемому балансу;

2) улучшения финансовых коэффициентов ликвидности и покрытия задолженности активами, рассчитываемых по консолидируемому балансу вновь образуемой компании;

3) снижения налогового бремени в части уплаты налога на прибыль на операции, которые выполнялись друг для друга объединяемыми предприятиями и оплачивались ими как цены за услуги между юридически независимыми лицами;

4) того же в отношении налога на добавленную стоимость по сделкам между формально независимыми налогоплательщиками

(а) да (б) нет (в) нельзя сказать с определенностью

Тема 9. Реструктуризация акционерного капитала, активов, кредиторской и дебиторской задолженностей предприятия

Содержание понятий реструктуризации предприятия

и реструктуризации его акционерного и заемного капиталов

Реструктуризация кредиторской задолженности и консолидация долга

Реструктуризация задолженности по обязательным платежам в государственный бюджет

Реструктуризация кредиторской задолженности как способ ее «очистки»

Реструктуризация дебиторской задолженности

и управление ею в целях повышения ликвидности предприятия

Продажа долевого участия в перспективных дочерних предприятиях как способ максимизации получаемых с них доходов

Выводы

Реструктуризация предприятия — понятие комплексное. Оно включает в себя такие направления, как реструктуризация хозяйственной деятельности (продукции) и имущества компании, реструктуризация ее акционерного капитала (корреспондирующая с соответствующими формами реорганизации фирмы), реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженностей предприятия.

Реструктуризация хозяйственной деятельности (продукции) сводится к обновлению продукции, включая такое радикальное обновление, которое означает переспециализацию фирмы и фактически переход ее в иную отрасль.

В реструктуризации имущества главное — выявление и вывод избыточных активов, а также приобретение (или создание собственными силами) на вырученные или сэкономленные от вывода избыточных активов средства тех видов имущества, которые необходимы для инвестиционных проектов по реструктуризации хозяйственной деятельности.

Реструктуризация имущества может граничить с реструктуризацией акционерного капитала при реорганизации компании, если последняя осуществляется путем ее дробления на дочерние предприятия. Тогда вместо реальных активов на балансе материнской фирмы появляются акции (долевые участия) в дочерних предприятиях.

Реструктуризация кредиторской задолженности заключается в таких отсрочке, рассрочке или конвертации долга в долевые участия в бизнесе должника, которые бы обеспечивали финансовую эквивалентность не реструктурированного и реструктурированного долгов. Подобная эквивалентность может быть обеспечена, если разработан реалистичный бизнес-план эффективного использования средств, временно высвобождаемых от обслуживания долга.

Коль скоро реструктуризация долга в финансовом смысле равнозначна предоставлению в долг дополнительных ресурсов, ее условием является также предоставление дополнительного имущественного обеспечения, рыночная стоимость которого (по оценке независимого оценщика) должна превышать сумму реструктурируемой задолженности

Руководствуясь не только финансовыми, но и социальными соображениями, государство при реструктуризации задолженности по обязательным платежам в бюджет теперь не требует указанного дополнительного имущественного обеспечения. Однако оно настаивает на непременном выполнении в полном объеме текущих платежей в бюджет и начале процедуры банкротства по фирме должнику (введении на ней внешнего управления). С непогашенной суммы долга уплачивается лишь незначительный процент

Особым случаем реструктуризации имущества предприятия при сохранении его как действующего выступает реструктуризация его дебиторской задолженности. При этом предприятию-кредитору может оказаться выгодным отсрочить или рассрочить своим должникам даже просроченные долги, так как тогда появляется возможность за некоторые относительно небольшие, но все же более значительные суммы продать права на взимание этих долгов, направляя вырученные средства на финансирование обновления своей продукции и технологических процессов.

Практикум