Билет 7: Развитие теории капитала у неоклассиков в начале хх в. (Найт, Фишер)

В период 20—30-х гг. XX в. происходят существенные измене­ния и в теории капитала. В этой связи заслуживает внимания кни­га американского экономиста Ирвина Фишера (1867—1947) «При­рода капитала и дохода» (1906).

Его теория базируется на разгра­ничении понятий «запас благ» и «поток услуг» от этих благ. Такое разграничение считается важным вкладом этого экономиста в раз­витие теории капитала. И. Фишер предложил оценивать доход от капитала как сумму всего «потока услуг, которые обеспечивает его обладание»1. Соответствующим образом определяется и стоимость капитала. Она равна стоимости доходов (услуг), которые возможно получить, обладая этим капиталом.

Такой подход позволил поставить вопрос об оценке различных видов вложения капитала. Для каждого капитала существует не­который спектр возможных вариантов его применения. Эти вари­анты обеспечивают разный «поток услуг от капитала». Подсчет доходности этих услуг позволяет сопоставить доходность того или иного вида капиталовложения. При этом необходимо учитывать различные временные лаги между вложением капитала и получе­нием дохода. Для учета этого фактора И. Фишер разрабатывает новую методику, которая получила название «дисконтирование». По сути дела, дисконтирование – способ приведения будущего к настоящему, что позволяет, к примеру, соотносить различные инвестиционные проекты. Дисконт выступает как связующее звено между капиталом как потоком и капиталом как запасом.

Метод дисконтирования заключается в следующем. В услови­ях, когда существует положительная ставка процента на капитал (r), 100 единиц капитала в настоящем будут приравниваться к 100(1 + г) единиц капитала в будущем, т.е. к такому же размеру капитала плюс процент по нему. И наоборот, если в будущем предполагается получить 100 единиц дохода, то этот доход будет равен 100 / (1 + г) единиц дохода в настоящем.

Для того чтобы оценить будущие доходы, полученные от вло­жения капитала в различные периоды времени, необходимо про­извести их дисконтирование, т.е. выразить их в форме доходов на настоящий период, и суммировать.

, где

yt — доход за период i; Т— общая продолжи­тельность поступления дохода.

На основе этой формулы можно выразить будущие доходы с капитала в величинах настоящего времени, оценить и сопоставить рентабельность различных вариантов вложения капитала.

Оценка дохода при помощи стоимостных отношений между услугами и используемым для их получения капиталом как теоретической схемы Фишера важна еще и потому, что, как считает он сам, именно это с наибольшей очевидностью показывает единую природу всех видов доходов. Прибыль, рента, заработная плата определяются им под единой категорией «доход». У Фишера земля и труд выступают в роли особого вида капитала, а рента и заработная плата вследствие этого становится просто особой формой процента на него. Тем самым были заложены принципы, развитие которых в дальнейшем привео к традиции рассматривать капиталистическое общество как «бесклассовое».

Что касается самого процесса формирования капитала, то он преимущественно рассматривается Фишером как процесс сбережения с последующим вложением накопленных средств различные инвестиционные проекты. Ученый уделяет большое внимание проблеме существования различных инвестиционных возможностей, анализу выбора в условиях существования многовариантности.

Вклад Фишера в экономическую науку огромен. Ученый в наибольшей степени, чем кто-либо из американских экономистов, способствовал расширению использования математики, развитию эконометрики, количественного анализа и статистических методов.

В основе теории Найта лежит трактовка капитала как всеобъемлющего понятия. Найт выступал против противопоставления заработной платы, ренты и капитала, считая, что существует принципиальной разницы между постоянными и непостоянными ресурсами. Капитал у Найта – это «не собрание всех вещей, а родовое понятие всех услуг».